时间:2019-04-10 11:17  编辑:admin

原标题:宝宝树拟上市,广告电商面临双重挑战

628日,母婴类社区平台宝宝树向港交所递交招股说明书。招股书显示,2017年宝宝树总营收7.3亿元,亏损9.11亿元。其中,广告和电商收入共收入的96.6%

公开资料显示,2007年的A轮融资开始,宝宝树已经完成大大小小约九轮融资。宝宝树之所以备受资本青睐,一定程度上在于资本比较看好母婴这个品类

现在资本市场状况不太好,通过非公开募资比较困难,这时候递交招股书也是可以理解的,随着收入增长的下降,这个时候不上市后期就很难说了。电子商务交易技术国家工程实验室研究员、北京中农服农业科学研究院副院长赵振营表示。

整个资本市场最低迷的时候,艾媒咨询CEO张毅认为,小米、美团、宝宝树等一撑了多年的互联网企业准备甩手不是最好的时机,方面,低迷会持续多长时间不知道,后面对融资额、资本的认可影响比较大;另一方面,如果IPO做的不够好的话,对品牌的影响还是挺大的。

对于宝宝树来说,以内容为切入点,通过电商去变现的商业模式也在经受各方面的挑战。

除了来自贝贝网、蜜芽、妈妈网等母婴类垂直电商的竞争,宝宝树面对阿里、京东等巨头在母婴领域的布局并无太多优势,而与孩子王、红孩子等众多线下母婴童行业零售品牌相比,无论是规模还是数量,母婴类垂直电商似乎目前也算不上主流渠道。

在营收增速放缓、年度亏损严重情况下,关于宝宝树如何扭亏,其核心竞争力和未来的增长空间等还不得而知。宝宝树方面表示,因为是缄默期没办法做任何官方回应。

净利润率三年均为负,线上线下竞争激烈

宝宝树以内容为切入点,提供社交功能和内容(用户生成内容(UGC)和专家生成内容(PGC)),连接和服务于年轻家庭(生小孩前两年和生小孩后六年),满足这些家庭学习、分享、记录、购物的基本需求。

在北京母婴服务协会会长李伟看来,宝宝树是一家数据公司,玩的是粉丝经济,与门店重资产是两种概念。“与其说宝宝树是一个母婴公司,不如说它更多地应该是一个数据平台,它解决的痛点就是“宝妈”在社区论坛的经验分享,进而形成粉丝经济,母婴类社区平台对母婴行业起到一定推广作用。”

根据招股书,2015-2017年,宝宝树的收入分别为2.00亿元、5.10亿元、7.30亿元;年度亏损分别为-2.86亿元、-9.35亿元、-9.11亿元;净利润率分别为-143.2%、-183.3%、-124.9%。

宝宝树收入的增长,主要是来自广告、电商、知识付费这三大业务各自增长的贡献。2016-2017年,宝宝树收入增长率分别为155%、43.1%,收入增长呈现放缓趋势。

此外,尽管宝宝树营销成本占比在降低,但近三年来亏损累计超过20亿元。2015-2017年,宝宝树销售及市场推广开支分别为1.93亿元、1.40亿元、1.46亿元,分别占总营收的96.7%、27.4%、20.0%。

在张毅看来,营收的增长健康与否更为重要,如果净利润率为负数,这就需要考虑这是不是一门好生意。

关于净利润率为负数,他举例说,这就相当于卖2000元的空调,成本是1000元,派10个员工到外面发传单,这10个员工成本是5000元,净利润率就相当于(2000-1000-5000)/2000=-200%。

当然有时候战略性亏损不一定是坏事,以亏损换取规模在互联网企业并不少见。

不过赵振营认为,传统商业模式的成本太高,成本分摊的支点又太少,即利润来源节点太少,所以宝宝树这样的垂直母婴社区平台属于传统的规模经济思维方式,而不是范围经济思维方式,是一种经营产品思维方式,而不是经营顾客思维方式。

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