时间:2019-11-08 15:33  编辑:admin

居前;申万电子行业指数报告期内表现强于市场整体,上涨3.42%,涨幅位居所有主要行业第三位。受2019 年三季报电子行业整体业绩上涨的影响,电子行业整体估值下降至34.08 倍,接近最近五年均值减一倍标准差水平;整体市净率回升至3.63 倍,处在近五年平均水平。电子细分行业指数除元件行业外全部上涨,元件行业下跌1.83%,半导体、电子制造、其他电子和光学光电子涨幅分别为5.99%、6.06%、4.23%和1.44%。

    报告期内,电子行业全部245 家上市公司中,共有117 家上涨,128 家下跌,其中涨幅前五位分别为漫步者、星星科技、共达电声、兆易创新和三安光电,跌幅前五位分别为恒铭达、华金资本、美格智能、泰晶科技和亚世光电。

    报告期内,电子行业上市公司共有19 家公布重要股东股权变动59 笔,均是上市公司重要股东减持公司股票,减持变动参考市值合计约3.68 亿元。

    截至2019 年11 月2 号,电子行业245 家上市公司全部发布2019 年三季报,前三季度合计实现营业收入15621.04 亿元,同比增长7.94%,实现归母净利润699.80 亿元,同比增长1.10%。各细分行业中,电子制造行业业绩表现领先于其他细分行业:电子制造行业收入同比增长10.49%,归母净利润同比增长23.40%;剩余细分行业中,半导体行业收入同比增长14.97%,归母净利润同比增长8.03%,元件行业收入同比增长16.71%,归母净利润同比增长4.83%,其他电子行业收入同比增长6.15%,归母净利润同比增长3.63%;光学光电子受到LED 行业进入下行周期的原因,归母净利润同比下降38.97%。

    与2019 年上半年整体利润下降3.34%相比,电子行业3 季度业绩有较为明显复苏的迹象,业绩增长的主要贡献力来自于电子制造、PCB 和半导体行业,这体现出消费电子的复苏及5G 建设的提速。我们相信,随着5G 建设的进一步加大投入及国产替代进程的加速,电子行业上市公司整体业绩将在2020 年有明显的回升。

    截至2019 年11 月2 日,共有31 家电子行业上市公司发布了2019 年年度业绩预告,其中12 家预增,6 家略增,4 家扭亏,5 家首亏,2 家预减,2 家不确定。

    近期,Canalys 发布2019Q3 中国智能手机市场报告,出货量从Q2 的9760 万台增至9780 万台,智能机市场整体情况有所改善。其中,华为(含荣耀)出货4150 万部智能手机,再次刷新纪录达到42%的市场份额,年增长率为66%。华为智能机业务的出色表现是华为整体业绩强势增长的缩影,在华为的引领下,国内半导体产业自主可控之路将稳健持续,华为产业链上下游将长期受益于华为业绩的增长。10 月29 日凌晨,苹果官网推送了新三代无线耳机AirPods Pro 的发布消息。新一代AirPods 采用入耳式外观设计,加入了主动降噪功能,标配无线充电盒,国内售价1999 元,目前市场对于AirPods Pro 反馈良好。除苹果外,谷歌、华为、索尼等国际产业巨头都已介入TWS 耳机产品线,据CounterpointResearch 统计,2019 年上半年TWS 耳机共计实现出货量4450 万台,预计全年有望超1 亿台,同比增长超100%。未来,随着TWS耳机制造技术的进步,市场渗透率的进一步提升,TWS 耳机产业链中的芯片、零组件及模组代工等环节的需求将稳健增长,相关上市公司业绩有望受益。

    行业动态:

    Q3 中国智能手机市场:华为出货量飙升66%,OV 小米苹果仍受挫

    10 月30 日,Canalys 发布2019 年第三季度中国智能手机市场报告,2019Q3 中国智能机市场整体情况有所改善,出货量从Q2的9760 万台增至9780 万台。与2018 年相比,中国市场容量仍在收缩,尽管其同比下降幅度已缩小至3%。

    华为(含荣耀)出货4150 万部智能手机,再次刷新纪录达到42%的市场份额,年增长率为66%。这是华为连续第六个季度实现两位数增长。在华为的强劲表现的阴影下,其余的头部厂商Oppo、Vivo、小米和苹果出货进一步受挫。他们的合并份额仅占市场的50%,低于2019 年第二季度的54%和2018 年第三季度的64%。

    具体来看,vivo 超越OPPO,排名上升至第2,但份额距第一名华为仍差25%;小米和苹果排名仍分别为第4 和第5,苹果保持了第5 名的地位,主要归功于9 月iPhone 11 的推出,iPhone 11 为其第三季度出货量贡献了将近40%。(资料来源:Canalys)

    苹果发布降噪无线耳机AirPods Pro,售价1999 元

    北京时间10 月29 日凌晨,苹果官网推送了新三代无线耳机AirPods Pro 的发布消息。此次更新的新一代AirPods Pro,首先在外观设计上有了大改动:耳柄更短,且改用了入耳式设计,苹果加入了大、中、小三款耳塞,供用户根据耳廓大小自主选择。功能方面,AirPods Pro 加入了主动降噪功能,通过内向式和外向式麦克风的共同作用,利用抗噪声波来抵消相应的外部噪音干扰;与此同时,AirPods Pro 还提供了通透模式,在降噪同时引入环境声,让用户在街道行走或乘坐地铁时更加安全。

    此外,AirPods Pro 还更改了新的交互方式:加入力度感应器,实现压力触控操作,再配合防水设计,足以抵挡出汗等常见情景。

    AirPods Pro 国内售价1999 元,标配无线充电盒,已于10 月30 日开售。(资料来源:DoNews)

    风险提示:

    中美贸易关系恶化;汇率波动带来的汇兑损失;电子行业景气度下滑,下游需求疲软;LED 行业竞争加剧,产品价格下滑幅度超预期;手机市场趋近饱和,手机销量增速不及预期导致手机产业链上下游厂商营收、盈利滑坡;5G 进展不及预期。

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